粮讯社玉米市场监测报告,当前玉米市场呈现“现货强、期货升、基差走弱、库存分化”的特征,短期价格或延续偏强,但需警惕情绪退潮后的波动风险。
一、现货与价差:区域分化下的结构性偏强
报告中现货价格显示,锦州港玉米平仓价2325元/吨(环比+20元)、南通小麦/高粱价格持平,反映主产区玉米因供应收缩呈现独立强势。
- 区域价差:蛇口港-锦州港价差收窄、锦州港-南通港价差走弱,说明北方港口补库需求(北港库存同比偏低)带动产区价格上行,而销区受高价抑制需求;
- 品种价差:玉米-小麦(河南)价差收窄至-165元/吨,玉米-高粱(南通)价差扩大至235元/吨,显示小麦替代效应减弱、高粱对玉米的性价比下降,进一步支撑玉米需求。
二、基差与期现:近月逼仓驱动期货走强
品种基差数据中,C2601合约基差30元/吨(环比+12元)但基差率仅1.3%,结合玉米期现“近强远弱”的特征,反映两点:
1. 期货近月合约(C2601)受现货偏强+交割品紧张驱动,出现“逼仓式上涨”(已突破前期压力位);
2. 远月合约(C2603)基差58元/吨,显示市场对远期供应宽松的预期未改,期现结构的“近强远弱”意味着短期多头需聚焦近月,但不宜过度博弈远月。
三、库存与资金:低库存支撑情绪,资金加速入场
库存显示:
- 港口库存:北方四港库存136.9万吨(环比+21.3万吨)但同比-18%,广东港库存127.9万吨(环比-19.7万吨),反映北港补库、南港去库的分化;
- 企业库存:饲料企业可用天数27.5天(环比+1.6天),深加工企业库存26.83天(环比+5.6天),虽库存小幅回升但仍处于历史低位,支撑企业补库需求。
资金动向中,DCE玉米持仓量83340手(环比-7189手)、成交量34006手(环比+5876手),说明多空分歧加大但资金仍在流入近月合约,短期情绪尚未逆转。
四、策略建议:逢低布局近月,警惕情绪退潮
结合当前市场特征,策略可分三方面:
1. 期货端:依托C2601合约2270元/吨支撑位逢低布局多单,目标看2320元/吨(前期压力位),止损参考2250元/吨;远月C2603合约暂观望,避免博弈远期供应宽松风险;
2. 现货端:贸易商可适度增加北港玉米采购,但需控制库存周期(不超过15天),销区贸易商不宜追高;深加工企业可采用“期货套保+现货分批补库”组合,锁定原料成本;
3. 风险提示:关注东北农户售粮节奏(当前售粮进度仅35%),若元旦后集中售粮,现货或面临回调压力,届时需及时止盈近月多单。
当前玉米市场的核心矛盾是“短期供应收缩”与“远期供应宽松”的博弈,短期情绪偏强下可把握近月机会,但需避免过度追涨,待现货压力显现后再调整策略。
(来源:粮讯社)